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权威：行业整合催生纸业强国（下）

近年来国家出台了一系列政策来扶持大企业，主要有：债转股、国债贴息项目、林纸一体化等，特别是一批国债贴息项目对造纸行业提升竞争力起到了重要作用。从1998年到2002年，造纸国债贴息技改项目共实施21项，总投资138亿元，到2002年底，已建成投产12个项目。这些项目的上马，提高了一部分大企业的装备水平和产品档次，竞争力得以增强。

以纸产对产品进行冲击业为例，国家扶持的新项目上马后，产品产量与质量极浓缩机大提高，较好满足了社会对纸的需求，增强了产业竞争力，有效抵制了国外产品的冲击。纸的产量从1995年的79万吨增长到2002年的185万吨，年均增长率达12.93%；进口纸的数量从最高时绞肉机期1997年的45.34万吨下降到最低时期200暖气机1年的15.4万吨，进口产品比重由 1997年的41.2%下降到2002年的9.75%。纸是国家政策成功调控产业的典范案例。

林纸一体化项目的实施也将促进中国造纸行业的整合，特别是能够推进行业纵向整合的力度，即将造林、制浆、造纸、印刷（或包装）这一产业链上的相关企业整合在一起，从而降低交易成本，扩大企业规模，提高竞争力如大、中度盘仍超差。

市场：利益“粘合”内外资

问，内外资整合的动力是什么？郭永新说，除了政策支持，市场这只看不见的手也促进行业加快整合。中国纸业，即使是存在着激烈竞争的内资企业与外资企业之间，也开始了广义上的整合行动。比如目前中国最大的外商独资企业亚洲浆纸、斯道拉恩索、芬欧汇川等除了加快在华企业的产能扩张，都在寻求与中国内资企业合作搞林纸一体化的项目，这主要是由于内资企业搞林纸一体化享有优惠政策，外商牵手内资，渴望能够“有福同享”。

此外，前段时期由外资企业金东纸业及内资企业山东泉林纸业等四家共同发起的铜版纸产业反倾销并取得胜诉，也是在市场利益的驱动下，内外资企业合作的一个例子。虽然目前还没有形成并购意义上的内外资整合，但是从中可以看到，只要有市场利益，企业不分行业（不分林业、纸业或其他行业），不分大小，不分内外，整合在一起是完全可能的。

阻力：高管人员不愿接受损害个人利益的并购

问，行业整合将遇到哪些问题？郭永新说，与国际上成熟的企业并购、行业整合活动相比，中国造纸行业的大整合还仅仅是拉开序幕而已，目前还存在着较多阻碍行业整合的因素。其中最主要的原因有两个：一是由于中国纸业市场大，虽然市场竞争激烈，但还都活得下去，没有整合的压力；二是由于一些企业的高层管理人员不持有公司股份或持有很少的股份，因此并购后如工作变动将使高管人员的个人利益受到很大损害，企业利益最大参展范围化与高层管理人员的利益最大化不一致，因此高层管理人员缺乏整合的动力，甚至存在着一定的抵制力。

整合：三步走

郭永新最后说，目前，中国的经济体制改革正在向纵深推进，产权改革成为当前的热点组合工具。政府已出台包括《上市公司收购管理办法》、《利用外资改组国有企业暂行规定》等一系列政策，以期实现国有资产有进有退的产权改革。造纸行业不属于要由国家控制的产业，因此，造纸行业进入行业整合第一阶段已有比较明确的政策依据和良好的市场环境，这一阶段的任务将在2至5年内完成；第二阶段，国内企业间的并购重组及竞争力的明显提高，将在5至10年内完成；第三阶段，中国大企业与国际纸业巨头间的整合，将在10至15年内完成。而第三阶段完成之日，便是中国由纸业大国变成纸业强国之时。